何青：中国股票市场走势良好，给外资购买人民币资产提供了好机会

原标题：何青：中国股票市场走势良好，给外资购买人民币资产提供了好机会

中国人民大学财政金融学院教授 何青

出品 | 搜狐智库

编辑 | 袁昌佑

10月15日，CMF宏观经济热点问题研讨会（第14期）在线上举办。本期论坛聚焦“疫情冲击下全球资本流动的加速与人民币资产的发展趋势”，搜狐财经全程直播。中国人民大学财政金融学院教授何青在会上表示，中国股票市场走势良好，给外资购买人民币资产提供了好机会。

何青首先介绍了疫情冲击下全球资本流动加速的背景和特征。他说，疫情造成全球经济衰退和经济低迷，全球央行不得已采取积极宽松货币政策，导致全球资本流动趋于动荡。

3月，经济下行预期和原油市场波动使市场恐慌程度加剧，风险资产被大量抛售，导致美股10天内触发4次熔断，vix恐慌指数急剧上扬。后在全球宽松货币政策下，发达资本市场开始缓慢恢复，但恢复程度有限。

何青表示，在这种流动性充足但经济萧条的情况下，短期资金在全球寻找套利机会，加速流入流出新兴市场。但与此同时，人民币资产的重要性稳步提升。这体现在全球的贸易支付结算、外国持有人民币资产的比例等方面。

随着中国成为世界首个出口增速超过10%的国家，人民币在全球贸易支付里的比重将进一步提升。2019年，人民币跨境收付金额为19.67万亿；2020年上半年，全国收付金额合计12.67万亿元，同比增长36.33%。同时，截至2020年6月末，人民币在主要国际支付货币中排第五位，市场份额为1.76%。

何青还指出，在疫情期间，大部分货币相对美元都处于走弱态势，而人民币恰恰相反。疫情期间，人民币汇率指数走势相对平稳，甚至出现对所有货币升值的态势。由此，人民币币值更为坚挺，“锚效应”愈发显著。

股票市场和债券市场方面，何青表示，A股市场在经受疫情冲击后出现较好的走势，给外资购买中国资产提供了非常好的机会，股票市场的上涨也给外资持有人民币资产提供了保障。中国债券市场也保持了良好的吸引力，导致大量外资持续流入中国，推动熊猫债发行量增长。

数据显示，我国债券市场共发行28期熊猫债。相比去年同期，熊猫债合计发行家数、发行期数和发行总额分别增加35.71%、47.37%和47.42%。

何青指出，国际资本大量流入中国股票和债券市场，说明人民币资产的吸引力持续增长，这又成为支撑人民币升值的重要保障。

何青同时强调，虽然中国经济风景独好，但由于全球经济仍未恢复，这可能会加剧原本逆全球化的趋势。在全球经济下行和贸易保护主义背景下，我国应以内循环为主，解决经济发展中的结构性问题，实现高质量发展才是提升人民币资产吸引力的核心。

另外，为了维护金融安全，尤其是在美国主导SWIFT、CHIPS体系的情况下，我国要加快人民币跨境支付系统（CIPS）的建设和使用。同时，通过设立人民币支付基金、鼓励企业使用使用跨境人民币结算等措施提升人民币使用量。

何青最后强调，在金融科技方面，中国已经走在了世界前列，今后要继续加强金融和科技的深度结合，鼓励金融服务运用人工智能、区块链、云计算等科技手段，提升金融服务实体经济的能力。

“未来中国的金融市场一定是开放的。所以，我们一定要坚持有序地开放金融市场，明确外资的开放领域和范围，营造公平市场环境。同时，要增加人民币产品和金融市场的层次，让外国人持有人民币资产。”他说。

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